Pour les créanciers des sociétés européennes appartenant à la catégorie high yield, l’environnement est relativement favorable. Selon une étude de Standard and Poor’s, le taux de défaut européen, estimé à 1,75 % en juin 2016, reste stable par rapport à décembre 2015 (1,7 %). Ensuite, pour les entreprises en défaut, les sommes recouvrées demeurent importantes. Les dettes mezzanines affichent en effet des taux de recouvrement similaires aux instruments de dette de second lien (entre la dette senior et la dette mezzanine), à respectivement 35 % et 36 %. Ces niveaux sont comparables à ceux de l’an dernier, tout comme le taux de recouvrement de la dette senior (73 %), inchangé par rapport à 2015. L’agence fait toutefois preuve de prudence, car de nombreux groupes ont vu leur profil de crédit se détériorer au cours des derniers mois. Le nombre de dégradations a en effet augmenté, passant de 1,5 pour 1 relèvement de rating lors de l’année 2015, à 2,4 pour 1 en juin 2016.