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ALTICE : Kepler Cheuvreux opte pour une recommandation de vente

AOF - 17 janvier 2018


(AOF) - Selon une source de marché, Kepler Cheuvreux a abaissé sa recommandation de Conserver à Réduire et son objectif de cours de 11 à 7,50 euros sur Altice. Le bureau d'études a une opinion claire concernant le plan de restructuration annoncé par le groupe, qui passe par la séparation des activités américaines et européennes (+ contenu) : il pourrait être positif mais n'ajoutera aucune valeur aux actifs européens. Kepler craint de surcroit que l'endettement d'Altice Europe progresse cette année du fait de la baisse attendu des résultats en France et d'une moindre génération de cash.

Cette dernière va être pénalisée par les coûts d'achats de fréquences, les coûts de restructuration... De plus, Kepler Cheuvreux estime qu'Altice n'atteindra pas son objectif d'un levier dette nette/Ebitda de 4 même avec des cessions d'actifs.