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ATOS : Credit Suisse adopte une opinion négative

AOF - 07 août 2018


(AOF) - Credit Suisse a abaissé son opinion de Neutre à Sous-performance et son objectif de cours de 117 euros à 80 euros sur Atos. Le bureau d’études se demande si l’amélioration constatée au niveau du cash flow – qui a récemment fait taire les débats sur les pratiques comptables du groupe – s’explique par les fondamentaux ou plutôt par des "arrangements financiers".

Après avoir étudié les nouveaux éléments d'information rendus obligatoires par la norme comptable IFRS 15 à propos des créances clients, Credit Suisse en conclut que les "arrangements financiers" représentent environ 30% du free cash flow ces dernières années, soit la majorité de sa récente amélioration. Ce qui, poursuit-il, soulève certaines questions sur la qualité du free cash flow.