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ATOS secoué par la dégradation de Credit Suisse, qui évoque des "arrangements financiers"

AOF - 07 août 2018


(AOF) - Atos (-7,49% à 103,15 euros) affiche de très loin la plus forte baisse de l’indice CAC 40, lesté par la dégradation de l’opinion de Credit Suisse de Neutre à Sous-performance. L’objectif de cours passe de 117 euros à 80 euros. La forte réaction de l’action s’explique par le motif de cette dégradation. Le bureau d’études se demande en effet si l’amélioration constatée au niveau du cash flow – qui a récemment fait taire les débats sur les pratiques comptables du groupe – s’explique par les fondamentaux ou plutôt par des "arrangements financiers".

Après avoir étudié les nouveaux éléments d'information rendus obligatoires par la norme comptable IFRS 15 à propos des créances clients, Credit Suisse en conclut que les "arrangements financiers" représentent environ 30% du free cash flow ces dernières années, soit la majorité de sa récente amélioration. Ce qui, poursuit-il, soulève certaines questions sur la qualité du free cash flow.