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ATOS : UBS abaisse sa valorisation

AOF - 24 juillet 2018


(AOF) - UBS a confirmé sa recommandation d’Achat et réduit son objectif de cours de 151 euros à 146 euros sur Atos après l’acquisition de Syntel. Le bureau d’études explique que le marché est sceptique sur la qualité des actifs achetés, qui ont enregistré une baisse de leurs revenus au cours des deux dernières années. S’il qualifie cette opération de "transformante", avec désormais 40% des effectifs en offshore, il souligne aussi les risques d’exécution.

Le broker rappelle que Capgemini a éprouvé des difficultés à maintenir sa dynamique aux Etats-Unis lorsqu'il intégrait iGate. Les investisseurs craignent qu'Atos soit confronté aux mêmes difficultés et ils veulent par ailleurs des preuves que les objectifs de synergies sont atteignables, la croissance des revenus de Syntel étant élusive.