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EUROPCAR : Oddo BHF à l’achat, cible 14 euros

AOF - 17 janvier 2018


(AOF) - Oddo BHF réitère aujourd’hui sa recommandation Achat sur le titre Europcar et maintient son objectif de cours de 14 euros, alors que le loueur de véhicules vient de confirmer ses objectifs 2017, la réalisation de synergies à hauteur de 40 millions d’euros, ainsi qu’une guidance 2020 inchangée.

Le bureau d'études explique qu'à l'occasion de sa Journée Investisseurs 2018, Europcar a réitéré ses objectifs 2017. Tout d'abord, une croissance organique du chiffre d'affaires supérieure à 3%, "en ligne" avec les estimations de l'expert. Ensuite, une marge de Corporate Ebitda supérieure à 11.8%, " ce qui est plutôt rassurant", indique l'analyste, "et conduit implicitement à un Ebitda de quatrième trimestre d'environ 40 millions d'euros, contre 30 millions d'euros lors du 4ème trimestre 2016 ". Toutefois, Oddo BHF adopte des prévisions plus prudentes à 30 millions d'euros.

Le groupe confirme également que les synergies issues des récentes acquisitions seront de 40 millions d'euros, ce qui correspond aux estimations d'Oddo BHF : 30 millions d'euros pour Goldcar et 10 millions d'euros pour Buchbinder d'ici à 2020, dont au moins 75% devraient être réalisées d'ici la fin de 2019.

Enfin , "Europcar réitère également ses objectifs 2020, ce qui est cohérent avec l'impact de la consolidation des dernières acquisitions", conclut Oddo BHF.