Bourse

Marchés

La BCE commence-t-elle à faire passer ses messages sur le séquençage de la normalisation monétaire ?

AOF - 10 avril 2018

(AOF) - La Banque centrale européenne (BCE) commencerait-elle à communiquer aux marchés financiers la façon dont elle compte mener la normalisation de sa politique monétaire ? L'interview accordée par Ewald Nowotny, membre du Conseil des gouverneurs de l'institution, à Reuters pouvait en tout cas ressembler à un premier pas. Dans le courant de l'après-midi, un porte-parole de l'institution a cependant assuré que les propos tenus par le gouverneur "lui appartiennent et ne représentent pas l'opinion du Conseil des gouverneurs", indique l'agence de presse.

Ewald Nowotny a ainsi suggéré qu'une première étape du resserrement monétaire pourrait être de remonter de -0,4% à -0,2% le taux de dépôt de la BCE. Par la suite, il serait éventuellement question de toucher au taux de refinancement, actuellement de 0%. Avant de relever ses taux, la question est de savoir comment la BCE mettra fin à son programme de rachat d'actifs. Pour l'heure de 30 milliards d'euros par mois jusqu'en septembre, il pourrait être ramené à 0 pour le dernier trimestre de 2017. Certains observateurs évoquent une fin plus progressive.

Quoiqu'il en soit, le séquençage global du resserrement monétaire (fin des rachats puis hausses des taux de dépôt puis refi) est anticipé par plusieurs gestionnaires d'actifs et analystes pour qui la BCE ne remontera sans doute pas ses taux avant mi-2019.