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SAP : Jefferies débute le suivi à Achat

AOF - 01 juin 2018


(AOF) - Jefferies a entamé le suivi de SAP avec une recommandation d’Achat et un objectif de 120 euros. En dépit de son exposition à un cycle de produit vigoureux avec le S/4HANA, le bureau d’études explique que l’action a légèrement sous-performé l’indice Stoxx Europe 600 Technology depuis un an en raison d’une amélioration des marges dans le cloud plus faible que prévu. La phase d’investissement étant en grande partie finie, il juge qu’il s’agit d’un problème de timing, le transfert des produits cloud vers les bases de données maison ayant pris plus de temps que prévu .

La disparition des coûts liés à cette migration, un recours accru aux fournisseurs d'infrastructure (AWS, Azure et Google Cloud Platform) cloud, mais aussi les économies d'échelle devraient permettre à la marge brute du cloud de passer de 62% en 2017 à 77% en 2022.