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UBISOFT : JPMorgan adopte une recommandation positive

AOF - 11 septembre 2018


(AOF) - JPMorgan a relevé sa recommandation de Neutre à Surpondérer et son objectif de cours de 71 euros à 130 euros sur Ubisoft. Le bureau d'études a reconstruit son modèle et mis à jour ses hypothèses afin de prendre en compte une croissance à long terme plus élevée pour le secteur, son portefeuille solide de titres, sa propriété intellectuelle et ses capacités de développement maison.

Il a aussi intégré la transition vers le numérique et l'investissement récurrent des joueurs (ventes d'items, DLC/Season Pass, abonnements, publicités) qui entraînent une hausse des marges et améliorent la visibilité et la qualité des résultats.

Le broker anticipe ainsi une croissance annuelle de 9% des revenus et de 15% de l'Ebita à long terme. La marge opérationnelle (Ebit) du groupe est attendue à 39,2% en 2030 contre 17,3% cette année.

S'agissant de sa valorisation, elle est similaire à celle de ses pairs américains en dépit d'une croissance plus élevée.