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WPP : Berenberg dégrade sa recommandation

AOF - 05 juin 2018


(AOF) - Berenberg a abaissé de Conserver à Vendre sa recommandation sur WPP et ramené son objectif de cours pour la valeur de 1 275 à 1 075 pence par action. Plus pessimiste que le consensus, l'analyste s'attend à ce que la marge du groupe de communication recule de 1 point sur l'exercice 2019. Il évoque la mise sous pression des commissions liée au changement de patron à la tête du groupe et 50 millions de livres sterling d'investissements dans la technologie que pourrait décider le nouveau directeur général. Avec cette estimation, Berenberg se situe 150 points de base sous le consensus.

"Nous pensons que les marges de WPP se stabiliseront par la suite et sur le long terme tandis que les bénéfices d'une restructuration se feront sentir pour compenser la pression sur les commissions et les investissements. Dans ce contexte, d'éventuelles annonces sur des réductions de coûts ne devront pas être nécessairement considérées comme étant des sources de profits supplémentaires", résume Berenberg.

Face à cette baisse attendue de ses résultats, et malgré les cessions d'actifs qui pourraient être décidées, WPP pourrait être contraint de revoir ses prétentions en termes de retour aux actionnaires, craint Berenberg. Pour lui, le dividende va rester stable.