Mois de novembre difficile pour le marché obligataire high yield en euros. En l’espace de deux semaines, les prix des obligations cotées sur le marché secondaire ont subi une correction de plusieurs points, tandis que les spreads des émetteurs bondissaient en moyenne de 25 points de base. Quant aux fonds spécialisés dans cette classe d’actifs, ils ont enregistré durant la semaine du 13 novembre 806 millions d’euros de sorties de cash, soit le montant hebdomadaire le plus élevé depuis août 2015. Selon des spécialistes, les mauvais résultats trimestriels publiés par plusieurs émetteurs de premier plan ont participé à cette tendance. Parmi eux : Altice. Alors que l’opérateur a vu son cours boursier perdre plus de la moitié de sa valeur sur un mois, celui de ses souches obligataires a dévissé de l’ordre de 10 à 15 %. «Violents, de tels mouvements sont extrêmement rares dans le monde du high yield», constate un banquier. Autre signe de défiance : les contrats d’assurance protégeant les investisseurs contre un défaut de paiement du groupe de Patrick Drahi (CDS) ont vu leur niveau bondir de 170 % sur la période.