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High Yield

Des émetteurs européens moins «leveragés»

11 mai 2018 - optionfinance.fr

Signe que les investisseurs restent en quête de rendements dans un contexte de taux toujours bas, la qualité de crédit des émetteurs européens high yield ne cesse de se dégrader. Selon S&P, la part des entreprises affichant une notation B ou moins dans son indice S&P Global’s European Leveraged Loan est en effet passée de 43 % en 2015 à 55 % à fin mars 2018. En dépit de cette évolution, l’agence de rating se veut toutefois rassurante. Sur la période, le levier d’endettement moyen des corporates qu’elle évalue a en effet eu tendance à diminuer, en raison de l’amélioration des performances opérationnelles. En France, par exemple, le ratio dette sur Ebitda moyen est ainsi retombé sous le seuil cinq fois au cours des douze derniers mois, contre plus de six fois en 2016.