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Taux de référence

Les incertitudes planent autour du remplacement de l’Eonia

28 février 2018 - optionfinance.fr

La réforme du taux Eonia n’aura finalement pas lieu. Alors que la refonte des principaux taux interbancaires internationaux (Libor, Euribor, Eonia, etc.) mobilise depuis plusieurs années les régulateurs, l’European Money Markets Institute (EMMI), qui est l’administrateur de l’Euribor et de l’Eonia, a signifié le mois dernier que la poursuite d’un examen approfondi d’une refonte de l’Eonia n’était «plus appropriée». Quelques mois plus tôt, l’EMMI avait pris une décision identique au sujet de l’Euribor.

Selon une étude publiée par Bank of America Merrill Lynch, l’abandon du projet de réforme de l’Eonia pose clairement la question du maintien de l’indice actuel au-delà de 2019. A compter de janvier 2020, la réglementation européenne exige en effet que les taux de référence soient «robustes» et «fiables». Or, les modalités de calcul de l’Eonia ne répondent pas à ces critères. A ce jour, un panel de banques remonte des prix moyens auxquels elles se financent au jour le jour auprès d’autres établissements bancaires. Mais dans la mesure où le marché interbancaire est quasiment gelé depuis la crise, ces cotations reposent en grande partie sur des estimations. Dans ce contexte, l’Eonia a de bonnes chances d’être remplacé par un nouveau taux au jour le jour que la BCE s’est engagée à lancer «d’ici 2020». Si l’Eonia venait à ne plus être produit après décembre 2019, «ce calendrier laisserait peu de temps pour la transition», pointe BofAML.