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Liquidité

L’AMF dresse un état du marché français des ETF

01 mars 2017 - fundsmagazine.fr

Selon une étude réalisée par l’AMF, le marché des ETF listés sur Euronext Paris ne concerne que 477 véhicules totalisant un encours de 103 milliards d’euros fin 2016. Mais leur progression est spectaculaire puisque, en deux ans, leurs encours ont augmenté de 66 % ! Une accélération qui a de quoi inquiéter le régulateur, d’autant que les montants échangés ont atteint l’an passé 634 milliards d’euros dont 446 milliards de gré à gré.

Dans ce contexte, l’AMF a essayé de déterminer si le marché des ETF pouvait susciter des inquiétudes en matière de liquidité. Si ces fonds peuvent faciliter l’accès à une classe d’actifs peu liquide, comme les marchés émergents, les matières premières, etc., ils peuvent rencontrer des difficultés à être échangés en cas d’épisode de stress sur les marchés. Ce fut le cas notamment lors de la fermeture de la Bourse d’Athènes en juillet 2015.

Mais le risque qu’ils pèsent sur la liquidité des marchés sous-jacents qu’ils répliquent reste aujourd’hui limité en France dans un contexte normal. Selon l’AMF, le taux d’emprise des ETF en France reste très contenu, compris entre 0 et 1,5 % selon les classes d’actifs.