Dans un monde privé de taux sans risque, le placement obligataire a perdu une partie de son attrait. Les investisseurs doivent se préparer à affronter des marchés plus adverses, avec des pics de volatilité. Cependant, les obligations restent des titres ayant une maturité relativement courte, ce qui limite le risque en capital pour un investisseur les gardant jusqu’à leur terme. En outre, le marché de la dette s’est considérablement enrichi de catégories d’émetteurs, ce qui bénéficie à la diversification des portefeuilles.
Pourquoi investir dans les fonds obligataires ?
Rarement la perplexité des investisseurs en obligations a atteint les sommets actuels, tant l’environnement est inédit. Les taux d’intérêt refluent depuis plus de trente ans d’abord grâce à la maîtrise de l’inflation puis, depuis 2008, sous l’impulsion des politiques monétaires non orthodoxes des banques centrales. Ces dernières semblent arriver à un tournant, voire à un revirement, si bien que l’absence de visibilité pousse les intervenants à concevoir des scénarios plus ou moins bien étayés, ce qui renforce la nervosité du marché. Pour autant, avoir des taux d’intérêt proches de 0 % dans un monde en faible croissance économique et d’une inflation particulièrement basse s’avère cohérent. Et comme les principales institutions internationales n’anticipent ni une hausse de la croissance mondiale ni une résurgence de l’inflation, l’investissement en obligations conserve tous ses mérites dans la construction d’un portefeuille équilibré.
En outre, si les banques centrales des principaux pays industrialisés s’acheminaient en 2015 et 2016 vers des politiques monétaires divergentes (Fed et Banque d’Angleterre d’un côté, BCE et Banque du Japon de l’autre), elles tendent maintenant vers des actions plus coordonnées tout en déployant d’intenses efforts de communication qui visent à reconstituer des courbes de taux plus classiques. Bien que moins nombreuses, des opportunités existent encore dans le marché des dettes, notamment sur les dettes émergentes et du haut rendement ainsi que le segment des emprunts indexés à l’inflation et celui des emprunts à taux variables ou flottants.
