Pourquoi investir sur ce fonds ?

Noté 5 étoiles Morningstar1, le fonds dispose de parts distribuant annuellement un revenu net, mais également de parts de capitalisation. Depuis sa création, il a atteint son objectif et affiche une performance annualisée de + 5 %. Pour atteindre cet objectif, les gérants investissent d’une part dans l’univers des actions européennes, dans la limite maximale de 50 % du portefeuille, et d’autre part dans celui des obligations d’entreprises en euro, avec pour principe la recherche de la maîtrise du niveau de risque du portefeuille. Ainsi, au cours des trois dernières années, la volatilité moyenne du fonds ne s’est élevée qu’à 5,7 %. A travers une stratégie «bottom-up», les gérants privilégient les sociétés européennes qui affichent des flux de trésorerie significatifs et récurrents leur permettant soit d’offrir des coupons jugés attractifs, soit des dividendes stables ou en croissance. Le fonds est géré conjointement par les experts en actions européennes et en dettes d’entreprises. Ces deux équipes sont complémentaires dans leurs analyses et disposent d’une connaissance complète de la structure capitalistique des entreprises. Elles sont à même de déterminer quel instrument est le plus adapté. Toujours dans une optique de contrôle du risque, le portefeuille offre une diversification sectorielle, géographique, par taille de capitalisation. Il veille à maintenir un bon niveau de liquidité, grâce à la sélection de valeurs de grandes capitalisations du côté des actions et un filtre de liquidité du côté des obligations. Edmond de Rothschild Fund Income Europe est une solution attractive pour les investisseurs recherchant un rendement régulier associé à une bonne maîtrise du risque.

Le processus de gestion

Pour construire le portefeuille et assurer la distribution de revenus réguliers et l’appréciation du capital, les gérants d’Edmond de Rothschild Fund Income Europe se concentrent sur la génération de rendement. Au sein de la poche actions, le fonds investit dans des entreprises avec un profil défensif et une forte capacité à générer des flux de trésorerie et à payer des dividendes. Au sein de cette poche, on peut retrouver deux types d’actions : (1) les dividendes établis (entreprises pharmaceutiques, pétrolières, télécoms, services aux collectivités), (2) les dividendes de demain (biens de consommation durables, valeurs technologiques et services aux entreprises). Au sein de la poche obligations, le fonds investit dans des entreprises présentant un profil de désendettement pérenne et bénéficiant d’états financiers solides. La soutenabilité et la tendance de croissance de la génération de cash-flow sont deux caractéristiques particulièrement importantes pour l’équipe de gestion. Si, en théorie, la poche actions peut évoluer entre 0 % et 50 % du portefeuille, en pratique, la moyenne est plutôt de l’ordre de 25 %. Tactiquement, les gérants peuvent par ailleurs couvrir le portefeuille contre d’éventuels risques actions ou de taux. Le fonds est ainsi composé d’une quarantaine d’actions, essentiellement des grandes valeurs, avec une préférence pour les secteurs les plus défensifs comme la pharmacie, la construction et les télécoms. A l’inverse, les valeurs cycliques sont sous-représentées, voire absentes, car leur volatilité ne répond pas aux critères de prudence définis par les gérants. Pour la poche obligataire, composée de 150 lignes, les gérants mettent actuellement l’accent sur la dette subordonnée financière et sur le high yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance est plus élevé). Cette diversification dans la structure de capital des entreprises permet au fonds d’être moins sensible aux évolutions du marché, comme cela s’est vérifié ces dernières années. Malgré le Brexit et la chute des prix du pétrole, le fonds est parvenu à remplir ses objectifs grâce, notamment, à la qualité de la sélection des entreprises qui constituent le portefeuille.

La société de gestion

Edmond de Rothschild Asset Management, branche du groupe indépendant Edmond de Rothschild, se positionne comme un acteur multispécialiste. Il s’appuie sur des segments d’expertise reconnus, comme la gestion actions, la dette d’entreprises, la multigestion, l’overlay, l’allocation d’actifs ou encore la gestion quantitative. Au 31 décembre 2016, la société employait 480 collaborateurs, dont 100 professionnels de l’investissement, pour un encours sous gestion de 57 milliards d’euros.

1 - Notations Morningstar au 31 juillet 2017 dans la catégorie «Allocation EUR Prudente». Les classements Morningstar ne sont pas des classements de marché et ne sont pas assimilables à des recommandations d’acheter, de vendre ou de détenir des parts ou actions des OPC gérés par Edmond de Rothschild Asset Management (France). La référence à un classement ou à un prix de cet OPC ne préjuge pas des classements ou des prix futurs de ces OPC ou du gestionnaire. Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne constituent pas un indicateur des performances futures.