Pourquoi investir dans ce fonds ?

Le fonds SLF (F) Defensive fait partie d’une gamme de trois fonds diversifiés proposée par Swiss Life Asset Managers. Avec son profil de risque prudent, il s’adresse aux investisseurs à la recherche d’une création de valeur sur le long terme – son horizon de placement étant de trois ans – associée à une maîtrise du risque à court terme. La volatilité cible ex ante doit être inférieure à 6 %. Le processus d’investissement de l’équipe de gestion diversifiée chez Swiss Life Asset Managers, qui est le même pour tous les fonds et mandats diversifiés (actifs sous gestion : 9,4 milliards d’euros sur ces fonds au 30/06/2017), repose sur une allocation optimale du budget de risque prédéfini entre les différentes classes d’actifs, un modèle macroéconomique et un modèle des tendances dans les marchés financiers.

Depuis 2011, le fonds est géré selon une méthode systématique et quantitative, ce qui signifie que l’allocation d’actifs est déterminée sur la base de modèles mathématiques. Cette méthode, très disciplinée, est en effet plus adaptée à l’environnement financier actuel, marqué par une succession de crises financières soudaines. SLF (F) Defensive est un fonds de fonds dont l’univers d’investissement est très large, afin de diversifier au maximum les risques et de limiter le plus possible les risques de perte. Il est investi à la fois dans les classes d’actifs traditionnelles, comme les actions et les obligations, mais aussi dans des actifs alternatifs, qui sont caractérisés par une corrélation très basse avec les classes d’actifs traditionnelles parce qu’ils éliminent le risque du marché. En ce qui concerne la poche actions, toutes les zones géographiques sont couvertes.

Dans la même optique, la partie obligataire du portefeuille est aussi bien investie dans les obligations souveraines que dans le high yield et dans les obligations globales des entreprises dans les pays développés ainsi que dans les pays émergents. L’actif est exposé à hauteur de 50 % maximum aux marchés d’actions (titres des pays émergents dans la limite de 15 %, titres de sociétés de petites et moyennes capitalisations dans la limite de 25 %) et à hauteur de 50 % minimum aux marchés obligataires (taux et crédit).  L’équipe de gestion investit prioritairement dans des fonds indiciels (ETF) et dans des stratégies maison, dont les frais de transaction et de gestion sont peu élevés, et dont la stratégie d’investissement partage la même philosophie. Cela permet à la fois de limiter l’impact de la répercussion des frais sur la performance brute du fonds et de bien contrôler le risque du portefeuille. L’équipe de gestion limite à 25 le nombre de lignes du portefeuille, pour en assurer une plus grande lisibilité.

Le processus de gestion

Le comité d’investissement, qui réunit les équipes de gestion basées à Zurich et à Paris, s’appuie sur les modèles quantitatifs et l’expertise de l’équipe macroéconomique, des ingénieurs financiers et de l’équipe risque. Il se réunit une fois par mois pour étudier les résultats des modèles mathématiques et l’allocation qu’ils proposent. Celle-ci peut être ajustée à la marge si besoin est, par exemple dans le cas où l’équipe de gestion s’interroge sur les biais éventuels que l’environnement de marché actuel pourrait avoir sur les résultats d’un modèle. «L’allocation d’actifs est à 90 % quantitative, les ajustements peuvent représenter jusqu’à 10 % s’ils permettent de réduire les risques», explique Louis Jambut, le gérant du fonds. Une fois l’allocation d’actifs déterminée, d’autres modèles entrent en jeu cette fois-ci pour déterminer, pour les actions, l’allocation géographique et, pour les obligations, la répartition des investissements entre les différents types d’émetteurs.

La société de gestion

Swiss Life Asset Managers est la société de gestion du groupe Swiss Life. Au 30 juin dernier, elle gérait 192 milliards d’euros d’actifs, dont 49,6 milliards pour le compte de clients externes. Elle compte 1 500 collaborateurs en Europe, répartis entre la Suisse (marché sur lequel elle est le quatrième gérant d’actifs institutionnels), la France, l’Allemagne, le Royaume-Uni et le Luxembourg.

Forte d’une expérience de cent soixante ans, Swiss Life AM propose une large gamme de solutions d’investissement dans les domaines de la gestion de taux et crédit, de l’immobilier, des actions et des infrastructures. Sa gestion, qui accorde une place centrale à la gestion des risques, a pour ambition de générer des rendements d’investissement stables sur le long terme.