L’élection d’Emmanuel Macron marque une évolution indéniable de la configuration politique française. Sa campagne axée sur le mouvement a distancé sans conteste les partis politiques traditionnels.

A l’issue du premier tour, les marchés avaient, en grande partie, déjà salué son avance sur les autres candidats. Son approche qui défend le développement par l’entreprise et sa conviction proeuropéenne ont rassuré les investisseurs. Ce n’était pas le cas en début d’année, où ceux-ci avaient eu tendance à surestimer le risque politique en donnant crédit à un possible «Frexit». Pour preuve, le rendement entre les obligations d’Etat françaises et allemandes s’était écarté de 60 points de base à un niveau de 80 sous la pression vendeuse des non-résidents. Heureusement, l’aversion fut de courte durée, les vendeurs à découvert se sont rachetés dans l’entre-deux-tours, ramenant cet écart de rendement proche de 40 points de base.

L’attention se tourne désormais vers les élections législatives du mois de juin. Le mouvement En Marche !, qui ne dispose d’aucun siège à l’Assemblée nationale, devra dégager une majorité, puis former une coalition à même de soutenir l’agenda des réformes. Ce scénario tout à fait probable, combiné à une conjoncture européenne en nette amélioration, est propice à une nouvelle performance des actifs risqués du type actions et obligations d’entreprises.