Actualités

LBO

Des dettes seniors toujours plus «leveragées» en Europe

06 décembre 2019 - optionfinance.fr

Depuis 2015, les leviers des structures de dette LBO mises en place en Europe s’inscrivaient en hausse continue, pour se rapprocher de leur niveau de 2007. Au cours des neuf premiers mois de l’année, cette tendance semble s’être arrêtée. Selon S&P Global Ratings, le ratio dette sur Ebitda moyen des financements bancaires et obligataires notés par l’agence s’est en effet établi à 5,3 fois, contre 5,4 fois sur l’ensemble de 2018 (mais moins de 5 fois en 2016). En dépit de cette pause dans l’inflation des multiples d’endettement, le levier des dettes les moins risquées continue de croître dans les montages. Ainsi, celui de la dette la plus senior, dite «first lien», atteint désormais 4,8 fois en moyenne. Du jamais vu, même avant la crise de 2007-2008 !