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Vente à découvert

Le fonds spéculatif Muddy Waters refait parler de lui en France

24 mai 2019 - optionfinance.fr

Connu en France notamment pour ses attaques répétées à l’encontre de Casino - dont la maison mère Rallye a été placée jeudi dernier sous procédure de sauvegarde -, le fonds anglo-saxon Muddy Waters a jeté son dévolu sur une nouvelle entreprise française. La semaine dernière, l’AMF indiquait en effet que l’investisseur spécialisé dans la vente à découvert avait pris une position vendeuse équivalente à 0,5 % du capital de Solutions 30, spécialiste des solutions pour les nouvelles technologies. D’après plusieurs spécialistes des marchés actions, l’approche de la société de gestion dans ces deux dossiers semble toutefois différente. « Dans le cas de Casino et de sa maison mère Rallye, Muddy Waters, qui a publié de nombreuses notes visant à démontrer une situation de surendettement masquée par l’opacité de la comptabilité, opère tel un activiste, souligne un expert. S’agissant de Solutions 30, le fonds n’a sorti aucune analyse, ni expliqué pourquoi il prenait une telle position : à ce stade, cette intervention ressemble donc à une opération « classique » de vente à découvert. »

Si la plupart des analystes financiers couvrant la valeur sont positifs et restent confiants dans le business model du groupe français, certains ne s’étonnent pas de l’intervention d’un short seller. « Solutions 30 a connu une success story boursière impressionnante, avec un cours qui est passé en trois ans de moins de 3 euros à plus de 13 euros, rappelle l’un d’eux. Dans ce contexte, il n’est pas totalement illogique de parier sur une correction ponctuelle. »