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LBO
Les valorisations européennes restent élevées
Dans un marché du LBO dynamique en Europe (91 milliards de dollars de transactions sur les huit premiers mois de l’année), les valorisations des sociétés rachetées se stabilisent à des niveaux élevés. En effet, selon Goldman Sachs, le multiple moyen de valorisation s’est établi à 9,9 fois l’Ebitda de la cible au premier semestre 2015. Un chiffre en très légère baisse par rapport à celui constaté sur l’ensemble de l’année 2014 (10 fois), mais qui demeure supérieur à celui d’avant-crise. En 2007, ce dernier s’inscrivait à 9,7 fois l’Ebitda.
Une situation qui s’explique notamment par le fait que les fonds de capital-investissement européens disposent d’abondantes liquidités à déployer. Ces dernières, évaluées à 147 milliards de dollars au 31 août dernier par Preqin, sont à leur plus haut niveau depuis 2010. En outre, ces véhicules doivent également faire face à la concurrence accrue d’acheteurs étrangers, comme les fonds de pension canadiens et les investisseurs en provenance de Chine ou de Singapour.
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