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ALTRAN : Oddo BHF revalorise

AOF - 01 mars 2019


(AOF) - Oddo BHF a relevé son objectif de cours de 7,90 euros à 9,30 euros et confirmé sa recommandation Alléger sur Altran après les résultats du groupe. Le bureau d’études a rehaussé son attente de croissance organique 2019 à 6.5% (vs 5.5%) afin de tenir compte du message encourageant du management. Cela intègre une croissance de 7% sur le périmètre historique et de 3,5% sur Aricent. Il relève également notre estimation de marge d’EBIT ajustée 2019 à 12.8% (vs 12.5%) suite à la meilleure rentabilité d’Aricent mais également du périmètre historique, tirée par l’Allemagne.

Etant donné les incertitudes qui demeurent sur le timing d'accélération de la croissance d'Aricent et une valorisation qui ne présente pas de décote avec les pairs, tandis que le niveau d'endettement est sensiblement supérieur, l'analyste reste négatif.