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EDF : Kepler Cheuvreux reste à Réduire

AOF - 18 février 2019


(AOF) - Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation Réduire et son objectif de cours de 12,50 euros sur EDF. La prévision d'Ebitda 2019 est plus faible que prévu malgré des facteurs positifs comme la hausse des tarifs de l’électricité en France, rappelle le broker. Selon lui, la principale mauvaise nouvelle de la publication est le maintien d'une option de dividende en actions pour 2018, 2019 et 2020. Cela pourrait permettre d'économiser 3,5 milliards de dollars de cash, mais induirait des effets dilutifs qui conduiront à une révision à la baisse de 8% du consensus de bénéfice par action.

Pour le courtier, EDF devrait rester une entité intégrée, mais doit s'adapter à l'évolution du secteur. Le potentiel retrait de la cote dépend de l'Etat Français, qui considérera en premier lieu ses propres intérêts. 

Cette situation offre une visibilité limitée aux actionnaires minoritaires dans les conditions actuelles avec un rapport rendement/risque peu attractif (rendement de 2%).