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La valeur du jour à Wall Street - MORGAN STANLEY finit en beauté la saison de résultats des grandes banques américaines

AOF - 17 avril 2019


(AOF) - Morgan Stanley (+2,35% à 48,13 dollars) surperforme le marché américain grâce à des résultats meilleurs que prévu. La dernière grande banque à présenter ses comptes du premier trimestre a bénéficié d’une résistante plus grande que prévu de son activité de courtage obligataire et de la croissance de son métier de gestion de fortune. Ce dernier a été nettement renforcé depuis la crise financière, permettant de contrebalancer la forte volatilité des résultats des activités de marché.

Au premier trimestre, Morgan Stanley a enregistré un bénéfice net, part du groupe, en repli de 9% à 2,34 milliards de dollars de dollars, soit 1,39 dollar par action. Il est supérieur au consensus Refinitiv s'élevant à 1,17 dollar par action. Les revenus ont chuté de 7% à 10,269 milliards de dollars, ressortant là encore au-dessus des attentes du marché : 9,93 milliards de dollars.

La performance de la banque a été affaiblie par ses métiers de marché. Ses activités de courtage ont enregistré une baisse de 15% à 3,74 milliards de dollars. Dans le détail, le courtage sur les actions – domaine elle est le numéro un à Wall Street – la déception était de mise avec une chute de 21% des revenus à 2,015 milliards. Ils ont reculé de 8,7% à 1,71 milliard de dollars le FICC (obligations et change), résistant mieux que prévu (-15%).

Dans la gestion de fortune, le produit net bancaire de Morgan Stanley a augmenté de 0,3% à 4,389 milliards de dollars. Cette activité a affiché une marge avant impôts de 27,1% contre 26,5% un an plus tôt. Lors d'une présentation en janvier, le PDG James P. Gorman, avait indiqué viser une marge entre 26% et 28% en 2019. Le résultat avant impôts a augmenté de 2% à 1,19 milliard de dollars. Les actifs sous gestion ont augmenté de 4% à 2 476 milliards de dollars.

En gestion d'actifs, les revenus ont augmenté de 12% à 804 millions de dollars pour un résultat imposable en progression de 18% à 174 millions de dollars. Les actifs sous gestion sont en hausse de 2% à 480 milliards de dollars en dépit d'une décollecte de 6,2 milliards de dollars.

La rentabilité des capitaux propres de Morgan Stanley est enfin ressortie à 13,1% sur le premier trimestre, débordant de sa fourchette d'objectifs à moyen terme de 10% à 13%.