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La valeur du jour en Europe - SAP décroche après avoir décalé ses objectifs à moyen terme

AOF - 26 octobre 2020


(AOF) - Sap dévisse de 17,65% à 102,86 euros, entraînant une forte sous-performance de l'indice Dax 30 (-2,05%) en Europe. Si l'éditeur de logiciels professionnels a présenté des résultats inférieurs aux attentes, la chute du titre s'explique principalement par la réduction de ses objectifs annuels et le décalage de ses prévisions à moyen terme. Le fleuron du secteur technologique européen a mis en cause un rebond de la demande plus faible que prévu et la réintroduction de mesures de confinement dans plusieurs pays.

Cette année, Sap vise désormais un un résultat opérationnel ajusté situé entre 8,1 et 8,5 milliards contre de 8,1 et 8,7 milliards à taux de change constants auparavant.

Il table, par ailleurs, sur un un chiffre d'affaires total situé entre 27,2 et 27,8 milliards d'euros, dont des revenus dans le cloud entre à 8 et 8,2 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires total étaient précédemment anticipé entre 27,8 et 28,5 milliards d'euros, dont des revenus dans le cloud entre 8,3-8,7 milliards d'euros.

"  Sa solution Concur de gestion des notes de frais et des déplacements professionnels est impactée en particulier "  note Invest Securities.

Du fait de l'impact du Covid sur l'activité de ses clients, qui devrait durer au moins jusqu'au premier semestre 2021, le groupe technologique a décalé de 1 à 2 ans ses principaux objectifs à moyen terme.

Le groupe a aussi annoncé l'accélération de son développement dans le cloud. Cette décision impactera négativement la marge opérationnelle de 4 à 5 points par rapport à ses objectifs à moyen terme. Sap table sur un profit opérationnel ajusté supérieur à 11,5 milliards d'euros en 2025 alors qu'il prévoyait auparavant un profit opérationnel ajusté de 11,9 milliards d'euros et une marge opérationnelle de 34% en 2023. Cette dernière est donc désormais anticipée entre 29% et 30% en 2023.

En 2025, Sap prévoit désormais un revenu total de plus 36 milliards d'euros, dont 22 milliards dans le cloud. Il prévoyait auparavant plus de 35 milliards de chiffre d'affaires en 2023, dont environ 15 milliards grâce au cloud.

En réaction à ces annonces, JPMorgan a abaissé sa recommandation sur Sap à Neutre et son objectif de cours de 160 euros à 120 euros.