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LDLC s'effondre de 26% après son profit warning

AOF - 04 décembre 2018


(AOF) - LDLC (-25,70% à 7,46 euros) a vu partir le quart de sa capitalisation en fumée, le spécialiste e-commerce sur le marché de l’informatique et du high-tech accumule les mauvaises nouvelles : résultats semestriels décevants et abandon de son objectif de croissance annuelle et de résultats à moyen terme. Son titre retombe ainsi au plus bas depuis avril 2013.

LDLC a dévoilé hier soir par anticipations ses résultats pour le premier semestre, clos fin septembre. Il affiche sur cette période, une perte nette de 3,5 millions d'euros, contre +2,5 millions un an plus tôt. L'Ebitda s'établit à -1,9 millions d'euros, contre +6,6 millions un an plus tôt. Oddo anticipait pour sa part, respectivement 3 millions et 7 millions d'euros. Déjà publié, le chiffre d'affaires a augmenté de 8,9% à 234,6 millions d'euros.

Le groupe a expliqué la dégradation de ses comptes par un environnement de marché moins favorable (hausse des prix des composants, attentisme des gamers) et les investissements qu'il a réalisés. Comme exemples de ceux-ci, le groupe a cité les systèmes d'information et plateformes web, le lancement de l'activité en Espagne, recrutement d'une équipe BtoB en région parisienne, la création d'une cellule R&D, le développement du réseau de magasins…

LDLC prévoit toutefois des tendances plus favorables sur la seconde partie de l'exercice, avec un Ebitda " nettement positif ".

Il prévoit de bénéficier notamment d'une croissance de l'activité liée une activité BtoC mieux orientée, à la poursuite d'une progression des ventes LDLC.pro, au développement des boutiques et à la contribution positive du Groupe Olys.

Dans le même temps, il peut compter sur les économies générées par les synergies (fusion des plateformes logistiques, site web…), mais aussi sur un ajustement des charges opérationnelles car la majeure partie des chantiers est désormais achevée. LDLC va en outre rationaliser des coûts avec une revue des éléments contractuels, communication, publicité… Il a pour objectif de réaliser rapidement des économies de l'ordre de 1,2 million d'euros par an.

En dépit de ces tendances plus positives pour le second semestre, le groupe ne réitère pas à ce jour son ambition 2021.

" En effet, si les ambitions ne sont pas remises en question de manière globale, la dynamique pour les atteindre et les délais nécessaires sont eux difficiles à estimer aujourd'hui de manière fiable ", a précisé le groupe.

Il visait à cet horizon un chiffre d'affaires de 1 milliard d'euros avec un Ebitda de l‘ordre de 5,5 à 6% du chiffre d'affaires. LDLC comptait aussi disposer d'une centaine de magasins.

Jugeant " clairement décevante " cette publication, Oddo a réduit fortement son estimation d'Ebitda pour l'exercice 2018/2018 et son objectif de cours sur la valeur de 15 euros à 9 euros. Toujours Neutre sur LDLC, l'analyse reste très prudent sur le dossier.