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MAUNA KEA TECHNOLOGIES recherché après un bon dernier trimestre

AOF - 18 janvier 2019


(AOF) - Mauna Kea Technologies bondit de 9,45% à 2,49 euros après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel en nette hausse. La medtech française spécialisée dans l'endomicroscopie numérique a réalisé au quatrième trimestre 2018 un chiffre d'affaires de 2,12 millions d'euros, en progression de 37%. Ces chiffres sont largement supérieurs aux prévisions de Gilbert Dupont qui tablait sur une hausse de 15% à 1,781 milliard.

Le groupe a bénéficié d'un effet de base favorable. Au dernier trimestre 2017 en effet, ses ventes avaient chuté de 30%, pénalisées par la récente restructuration de la force de vente aux Etats-Unis.

Sur l'année, le chiffre d'affaires atteint 6,76 millions d'euros, en hausse de près d'1%. Gilbert Dupont visait 6,421 millions, en repli de 4%.

Concernant le placement de son dispositif Cellvizio dans les hôpitaux et les cliniques désormais sous la forme de pay-per-use (payé à l'usage), le courtier observe du mieux. Le nombre de placements de systèmes au dernier trimestre confirme la bonne tendance enregistrée en 2018. Sur le seul quatrième trimestre, Mauna Kea a placé 19 Cellvizio, soit trois de plus qu'attendu par l'analyste, contre 20 au troisième trimestre, 11 au deuxième et 5 au premier.

S'agissant des ventes de sondes consommables, principal indicateur pour mesurer le succès du modèle pay-per-use, les chiffres restent encore modestes et peinent à progresser. Cela s'explique par le décalage entre le placement du produit, la formation du professionnel de santé et la facturation à l'utilisation.

Au quatrième trimestre, la société a vendu 132 sondes en réapprovisionnement et pay-per-use, un chiffre légèrement supérieur à la moyenne enregistrée sur les 3 dernières années (125).

Pour 2019 l'objectif affiché par le management sera de concentrer les efforts sur une utilisation plus intensive des systèmes installés plutôt que sur le placement de nouveaux systèmes.

Au final, Gilbert Dupont note une amélioration de la dynamique commerciale, en particulier sur les placements en consignation. Pour autant, cela ne se traduit pas encore dans les revenus. Le recul sur le potentiel du modèle de pay-per-use est toujours limité et le partenariat avec l'américain Cook ne délivre toujours pas.

En conséquence, l'intermédiaire préfère conserver une attitude prudente sur le dossier et réitère son opinion Alléger et son objectif de cours de 1,5 euro.