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NATIXIS : Oddo BHF reste à l'Achat

AOF - 13 février 2019


(AOF) - Oddo BHF a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 6,50 euros sur Natixis après l’annonce des résultats du quatrième trimestre. Si le bénéfice net publié est supérieur de 29,5% aux attentes, le bureau d’études doute que le consensus reflète cette performance. Il cite deux raisons pour cela : l’essentiel provient de commissions de performances très supérieures aux attentes, un niveau dont il doute qu’il puisse être extrapolé.

 

Par ailleurs, la forte décollecte aux USA (16 milliards d'euros) ainsi que les effets de marché fortement négatifs vont peser sur la base d'actifs sous gestion et donc les commissions de gestion sur le début 2019.

L'analyste confirme donc sa recommandation Achat sur un titre qui répond à deux critères discriminant sur le secteur : capacité à améliorer le cost/income et génération de capital excédentaire.