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ORPEA met le cap sur l’Amérique latine

AOF - 27 mars 2019


(AOF) - Sur un marché parisien en petite hausse, Orpea (-0,77% à 102,50 euros) n'est pas parvenu à se démarquer dans le sillage de résultats 2018 globalement en ligne et de son ambition de mettre le cap sur l’Amérique latine. Pourtant, Gilbert Dupont a salué la résistance des marges du gestionnaire de maisons de retraite et de cliniques de soins et réitéré dans la foulée sa recommandation d’Achat sur la valeur.

Dans le détail, Orpea a réalisé un résultat net (part du groupe) de 220 millions d'euros l'an dernier, contre 90 millions d'euros en 2017 et un consensus de 220 millions.

De son côté, l'Ebitdar (Ebitda avant loyers) ressort à 911,8 millions d'euros (+7,8%), là le consensus visait 916 millions d'euros. L'écart par rapport aux attentes s'expliquent par la " prime Macron " (-4 millions d'euros) accordée par le groupe pour les bas salaires et par la baisse du CICE (-6 millions d'euros). En prenant en compte ces éléments, la marge d'Ebitdar s'inscrit à 27%.

Enfin, le chiffre d'affaires (déjà publié) s'établit à 3, 42 milliards d'euros (+9% en publié, +5% en organique), tiré par une croissance organique robuste et la dynamique d'acquisitions à l'international.

Compte tenu de ses performances, Orpea propose la distribution d'un dividende de 1,20 euro par action (1,10 euro en 2017), intégralement payé en numéraire.

S'agissant de ses perspectives 2019, Orpea a confirmé tabler sur un chiffre d'affaires d'au moins 3,7 milliards d'euros (+8,2% par rapport à 2018) et une rentabilité " solide ".

Par ailleurs, Orpea prévoit de céder 200 à 250 millions d'euros d'actifs immobiliers bien que son endettement reste modéré.

Enfin, Orpea compte se développer en Amérique latine, " de manière prudente ". Le groupe y a en effet réalisé deux prises de participations (Chili et Brésil) et une acquisition en Uruguay. Le groupe vise dans la région un chiffre d'affaires de 200 millions d'euros à horizon 5 ans avec un parc de près de 50 établissements et 7 000 lits.