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SAP : UBS n'est plus à l'Achat

AOF - 02 novembre 2020


(AOF) - UBS a abaissé sa recommandation d'Acheter à Neutre et son objectif de cours de 142 euros à 97 euros sur Sap après la réduction de ses objectifs 2020 et à moyen terme. "Un passage plus rapide vers le Cloud, qui se caractérise par des marges brutes plus faibles, et une augmentation des investissements en R&D signifient que les bénéfices devraient être 'stables ou légèrement inférieurs' en 2021 et 2022, ce qui nous amènera à réduire nos prévisions de bénéfice par action de 16 % et 20 %, respectivement", explique le bureau d'études.

Le plan d'expansion de la marge du Cloud de SAP à 80 % en 2025 semble également potentiellement ambitieux, selon l'analyste.

Un taux de croissance plus faible du cloud et une activité core moins stable ont poussé UBS à réduire les multiples de valorisation de SAP.