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SOCIETE GENERALE en recul après l'abaissement de son objectif de rentabilité 2020

AOF - 07 février 2019


(AOF) - Société Générale a abaissé son objectif 2020 de rentabilité des fonds propres en raison d'un environnement de taux plus défavorable qu’anticipé et d’activités de marché décevantes. Ces dernières, à l’origine de l’avertissement sur les résultats de la mi-janvier, feront l’objet d’un recentrage. Il touchera en particulier ses activités de taux, crédit et changes. En Bourse, le titre Société Générale a chuté de 6,77% à 24,705 euros et il évolue sur ses niveaux d'avril 2013.

Les annonces faites ce matin à l'occasion de la publication des résultats 2018 ne semblent pas suffisantes aux yeux des investisseurs

Au quatrième trimestre, la banque de la Défense a enregistré un résultat net part du groupe de 624 millions d'euros contre 69 millions d'euros, un an auparavant. Plusieurs éléments exceptionnels avaient alors pénalisé ses comptes, dont 390 millions d'euros liés à l'accélération de la restructuration de la banque de détail en France. Sur l'ensemble de 2018, le bénéfice net a augmenté de 37,7% à 3,86 milliards d'euros.

Le produit net bancaire a, lui, reculé de 5,8% au quatrième trimestre à 5,93 milliards d'euros et augmenté de 6,4% en 2018 à 25,205 milliards d'euros.

Société Générale était particulièrement attendue sur ses activités de marché, à l'origine de son avertissement de janvier. Annoncé alors en repli de 20%, leur produit net bancaire a reculé de 18,7% à 1,09 milliard d'euros au quatrième trimestre. Cette contre-performance a coûté son poste à leur responsable, Frank Drouet, remplacé par Jean-François Grégoire, précédemment Directeur délégué des risques du groupe.

Séverin Cabannes, Directeur général délégué en charge de la banque de financement et d'investissement (BFI), a expliqué que les activités de marché avaient souffert d'une demande plus faible pour les produits structurés en raison des incertitudes macroéconomiques et d'une baisse de la liquidité ayant entraîné des coûts de couverture plus élevés.

Compte tenu de ses mauvaises performances, Société Générale a entamé une revue détaillée de ses activités de marché. Sans donner plus de précision, elle a indiqué vouloir réduire la voilure dans ses métiers de taux, crédit et changes. Grâce à ces mesures, l'encours pondéré alloué aux activités de marché devrait être réduit de 8 milliards. Elles s'accompagneront de 500 millions d'euros économies supplémentaires d'ici 2020 dans l'ensemble de la BFI.

Non seulement les activités de marché n'ont pas été à la hauteur des attentes par rapport aux objectifs à 3 ans présentés en novembre 2017, mais les taux d'intérêt sont aussi plus faibles qu'envisagé alors. Société Générale a ainsi été contrainte à abaisser son objectif 2020 de rentabilité des fonds propres tangibles, désormais anticipée entre 9% et 10% contre 11,5% auparavant. A l'exception de la banque de détail à l'international, les objectifs de rentabilité de toutes les divisions ont été réduits.

Elle a en revanche confirmé son objectif d'un ratio de fonds propres durs de 12% en 2020.