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STMICROELECTRONICS : Oddo BHF reste à l'Achat

AOF - 24 janvier 2019


(AOF) - Oddo BHF a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 20 euros sur STMicroelectronics après l’annonce des résultats du quatrième trimestre. Le bureau juge qu’ils sont mitigés, avec un très bon quatrième trimestre et une baisse significative et inattendue des ventes au premier trimestre. Il souligne par ailleurs que l'objectif de marge brute pour le premier trimestre, bien qu'inférieur au consensus, montre une très bonne résistance à cette baisse.

Pour rappel, la dernière baisse séquentielle d'une telle ampleur s'est produite en 2009, avec -27% au premier trimestre 2009, et la marge brute a baissé de 10 points. " Par rapport à cela, la marge brute bouge en fait à peine.... C'est la preuve que le groupe a changé et saura protéger ses marges en période de crise ", conclut le broker.