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VALEO affecté par une note défavorable de Citi

AOF - 10 avril 2019


(AOF) - Valeo (-1,67% à 28,34 euros) a été mal orienté sur la place de Paris, accusant même le plus lourd repli du CAC 40. L’équipementier automobile a été pénalisé par la dégradation de Citi, qui est désormais à la vente sur la valeur. Tout en appréciant la philosophie de l'entreprise (fabriquer et vendre des produits innovants à des prix abordables), le bureau d’études est sceptique quant à sa capacité à maintenir ses marges actuelles face aux pressions auxquelles sont ses clients sont confrontés.

 

Citi souligne ainsi que Valeo est l'équipementier ayant la marge la plus faible et le taux d'investissement le plus élevé, ce qui se traduit par une génération de trésorerie médiocre.

En outre, l'analyste souligne que la valeur se traite avec une prime importante par rapport au secteur, ce qu'il n'estime pas justifié étant donné ses perspectives de croissance plus faibles.

In fine, les prévisions de l'expert, s'agissant de l'Ebit pour 2019 et 2020, sont inférieures de 5% au consensus.

Valeo aura l'occasion de plaider sa cause le 25 avril prochain à l'occasion de son point d'activité du premier trimestre 2019. En février dernier, la direction de l'équipementier automobile disait viser pour 2019 une marge opérationnelle comprise entre 5,8% et 6,5%.

En parallèle de ses observations sur Valeo, Citi a également évoqué le dossier Michelin. Le bureau d'études a réitéré sa recommandation Achat sur le fabricant de pneumatiques.