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VIRBAC recherché après des résultats et prévisions solides

AOF - 19 mars 2019


(AOF) - Virbac a flambe de près de 14% à 131 euros après la publication de résultats annuels en hausse et de perspectives encourageantes. En 2018, le laboratoire vétérinaire a a affiché, au titre de son exercice 2018, un résultat net courant de 31,5 millions d’euros, en hausse de 6,7%. Le résultat opérationnel courant s’établit à 73 millions, en progression de 13,4%. Quant au chiffre d’affaires, il atteint 868,9 millions, en croissance de 0,8% à taux de change réels et de 4,5% à taux constants. Par ailleurs, l'endettement net du groupe se situe à 426,1 millions, en baisse de 34 millions sur un an.

"L'absence de versement de dividendes par Virbac SA au titre du résultat 2017 et un strict contrôle de l'engagement des dépenses d'investissement ont contribué au désendettement", a précisé le groupe.

Concernant ses perspectives 2019, Virbac anticipe un chiffre d'affaires à taux constants en hausse de 4% à 6% par rapport à 2018.

Par ailleurs, le strict contrôle des capitaux engagés devrait permettre de poursuivre le désendettement qui devrait se situer autour de 30 millions d'euros à taux constants sur l'année.

Les analystes ont globalement bien accueilli cette publication.

Selon une source de marché, Oddo BHF a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 138 euros sur Virbac tout en jugeant la performance du groupe satisfaisante.

Le parcours du titre lui parait toujours très dépendant de la vitesse de restauration de la situation aux Etats-Unis et du cash, car pour le reste, les initiatives du management (commercial ou cost management) lui semblent intéressantes et les signaux donnés ce matin lui semblent plutôt positifs, mais la valorisation des multiples risquent de limiter la valorisation du titre, qui devrait se rapprocher de son objectif de cours.

Plus optimiste, Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 160 euros sur la valeur. Le broker a salué une "excellente publication des résultats 2018 et les perspectives 2019 & 2022". L'année 2019 sera consacrée à la poursuite de l'amélioration globale du groupe (compte de résultats, structure bilancielle, génération de cash flow…). Le bureau d'études anticipe à horizon 2020 un retour aux dividendes et aux M&A.