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Hybrides

Air France-KLM optimise ses charges financières

14 septembre 2018 - optionfinance.fr

Air France-KLM a bouclé la semaine dernière une offre de rachat sur ses 600 millions d’euros d’obligations subordonnées perpétuelles émises en 2015. Même si la compagnie aérienne disposait d’une option (call) pour rembourser ces titres hybrides fin 2020, elle a préféré anticiper l’échéance. Outre le fait que le renforcement de la solidité financière du groupe depuis l’émission de cette souche n’imposait plus la présence dans son bilan d’obligations traitées comptablement comme des fonds propres, ce choix s’inscrivait dans une démarche d’optimisation de son coût de financement. Et pour cause : le coupon de ces titres s’élève à 6,25 %.

Alors que la prime proposée aux investisseurs par rapport au prix de ces obligations sur le marché secondaire avait été fixée à 0,75 %, le groupe est parvenu à racheter 32,4 % de la ligne concernée (pour 194,5 millions d’euros), soit un taux de succès dans la fourchette classique pour ce type d’opérations. Ce rachat partiel va ainsi permettre à Air France-KLM de dégager plus de 20 millions d’euros d’économies.