Jamais le montant des opérations de croissance externe annoncées au cours des cinq premiers mois de l’année n’avait été aussi élevé, tant dans le monde qu’en Europe (voir encadré) ! Une tendance dont profitent pleinement les marchés de capitaux. Alors que le compartiment obligataire high yield a enregistré un mois d’avril très dynamique, avec 17,2 milliards de dollars équivalents levés en Europe – en hausse de 72 % sur un an –, un cinquième du total avait vocation à financer une acquisition, d’après Moody’s. Selon une autre agence, Scope Ratings, le marché des titres hybrides est lui aussi porté par les refinancements d’acquisitions (Unibail-Rodamco, Elia, RWE, TDC, Vodafone…). Près de 10 milliards d’euros ont ainsi déjà été empruntés sur ce dernier entre janvier et avril, soit plus de la moitié que sur l’ensemble de 2017 (17 milliards).