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Obligations convertibles

Retour gagnant pour Air France-KLM

22 mars 2019 - optionfinance.fr

Air France-KLM a rouvert la semaine dernière le marché français des obligations convertibles. Inactive depuis 2013 sur ce compartiment equity-linked, la compagnie aérienne a levé 500 millions d’euros à échéance 2026 sous la forme d’obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (Oceane) à d’excellentes conditions. Fixé à 0,125 %, le coupon s’établit en effet en bas de la fourchette initialement fixée (0,125 % - 0,5 %). Quant à la prime de conversion (c’est-à-dire la différence entre le cours actuel et le cours à partir duquel les détenteurs des Oceane auront un intérêt à convertir leurs obligations en actions), elle a été arrêtée, fait extrêmement rare, à un niveau supérieur à la borne haute de la cible. Alors qu’une prime comprise entre 57,5 % et 65 % avait été annoncée au lancement de l’opération, elle a finalement été fixée à 70 %.