Allocation

Fonds de référence

La sélection 2018 de Funds Magazine

Funds Magazine - Novembre 2018 - Pierre Gelis et Catherine Rekik

La sélection 2018 de Funds Magazine

2018, une année à oublier pour les gérants d’actifs ? Une année qui a cependant débuté sous les meilleurs auspices, avec une convergence de la croissance des grandes économies, des taux relativement faibles et une inflation modérée. Et même si certains se méfiaient de ce scénario «trop beau pour être vrai», l’environnement paraissait plus que jamais favorable à la prise de risque pour les investisseurs. L’euphorie a été de courte durée. En janvier, les marchés avaient pratiquement réalisé la performance attendue pour l’année mais, début février, le retour de la volatilité combiné à la perspective d’une remontée plus rapide des taux et de l’inflation ont obligé de nombreux gérants à repenser leur allocation. Les marchés émergents ont été les premiers à subir la désaffection des investisseurs. La multiplication des sources d’inquiétude – le bras de fer commercial entre les Etats-Unis et le reste du monde et la Chine en particulier, le ralentissement économique mondial et les tensions politiques liées au Brexit et à l’Italie – a provoqué une correction importante sur les marchés en octobre. Et mis un terme à un des plus longs cycles haussiers pour les actions américaines. Dans ce contexte, les sociétés de gestion ont dû faire face à des retraits importants. Peu de fonds ont en effet résisté à la baisse généralisée des marchés et, à fin octobre, la plupart affichent des performances négatives. Le changement actuel de paradigme, caractérisé par le retrait progressif des banques centrales et le retour de volatilité, oblige les investisseurs à revoir leur allocation d’actifs. Plus que jamais, la diversification reste clé.

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