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Frédéric Surry, responsable actions chez BNP Paribas Asset Management

«Les petites et moyennes valeurs américaines ont les atouts pour rebondir»

Funds Magazine - 16 Octobre 2020 - Carole Leclercq

Les petites et moyennes valeurs américaines recèlent-elles un potentiel de rattrapage ?

L’indice Russell 2000 a regagné, à fin septembre, 52% depuis ses plus bas de mars, mais s’affiche encore en retrait de 9,4% depuis le début de l’année et de 1% sur un an. La sous-performance du Russell 2000 par rapport au S&P 500 ne date pas de la pandémie mais s’explique largement en 2020 par sa moindre exposition aux secteurs de la technologie et par sa forte exposition aux secteurs durement touchés par les mesures de distanciation sociale et les incertitudes sur le rebond de la consommation. Même si elles se sont redressées, les estimations de prévisions de résultats à douze mois des petites et moyennes valeurs restent très en deçà des estimations de début d’année, et ce contrairement aux grandes valeurs. Le potentiel de rattrapage nous semble donc important.

Sur la base de quels catalyseurs ?

Il est bien évidemment difficile, dans le contexte actuel, de prédire quand ce rattrapage s’amorcera. Il dépend en grande partie de la confirmation du rebond de la consommation et donc de l’économie domestique. Le résultat des élections pourrait jouer. Si les démocrates l’emportaient, notamment avec un grand chelem, le marché pourrait anticiper un stimulus supplémentaire généreux sur les revenus des ménages, mais également un important plan de relance. L’ambition de Joe Biden sur la transition énergétique et sur un accès plus large à l’assurance santé favoriserait aussi le secteur des énergies renouvelables, les biotechnologies et les services à la santé. Qui plus est, étant des cibles naturelles, les petites et...

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