Pourquoi investir dans ce fonds ?

Depuis le lancement de la stratégie en 2015, il enregistre une performance annualisée de + 16,32 %, à comparer à + 7,63 % pour son indice de référence, l’Euro Stoxx Small Net Return 1. Pour Harry Wolhandler, le gérant principal, cette surperformance s’explique de trois façons : «Nous ne sommes pas uniquement des “stock pickers” ; nous sommes également très attentifs à l’évolution du contexte macroéconomique et boursier. Par ailleurs, nous rencontrons systématiquement les équipes dirigeantes des sociétés dans lesquelles nous investissons. Enfin, nous nous assurons que ces sociétés disposent de catalyseurs pas encore identifiés par le marché et ont de ce fait la capacité de surprendre positivement à un horizon de six à douze mois.»

Amilton Premium Europe se distingue par son agilité, le style de gestion évoluant en fonction du positionnement dans le cycle économique et boursier, et par sa réactivité. «Nous suivons en permanence le newsflow des sociétés et de leurs secteurs d’activité, et nous pouvons solder très rapidement une position si nous nous rendons compte que le cas d’investissement n’est plus valable ou que les catalyseurs sont épuisés», précise Harry Wolhandler.

Le processus d’investissement

Le fonds est investi dans les petites et moyennes valeurs de l’Union européenne, principalement en zone euro. Il a également la possibilité d’investir dans les pays de l’Union européenne hors euro (dans Royaume-Uni, notamment) avec une couverture systématique du risque de change.

La construction du portefeuille repose sur une double approche top-down et bottom-up. L’approche top-down permet de définir l’orientation globale du portefeuille et d’adapter sa composition au contexte économique et boursier, en élaborant un scénario de marché et en identifiant des thématiques d’investissement porteuses à moyen et à long terme.

L’approche bottom-up permet ensuite de filtrer l’univers d’investissement grâce à une analyse quantitative et qualitative des sociétés ; 700 titres sont ainsi sélectionnés et intégrés à la «watchlist», dans un univers de départ qui en compte 3 000. L’équipe de gestion rencontre systématiquement les dirigeants des sociétés dans lesquelles elle souhaite investir, afin de bien appréhender les business models et aussi d’identifier les catalyseurs potentiels.

Le portefeuille se compose de deux poches principales. La première est investie dans des thématiques structurelles comme la digitalisation de l’économie, la santé et le vieillissement de la population ou encore les contenus médias, et comprend donc des valeurs de croissance. La seconde poche, composée de titres plus cycliques ou value, dépend du positionnement dans le cycle économique et boursier, avec un horizon de placement plus court.

Le fonds est bien diversifié d’un point de vue géographique et sectoriel et comprend entre 70 et 90 lignes. Pour être intégré, un titre doit présenter un potentiel d’appréciation d’au moins 20 %.

Une attention particulière est portée à la liquidité des actions en portefeuille. Le fonds a un véritable positionnement small et mid caps, avec une capitalisation boursière moyenne de 4,9 milliards d’euros à fin février. Les micro caps (capitalisations boursières inférieures à 500 millions d’euros) ne représentent en général pas plus de 10 % de l’actif net (6,7 % à fin février). L’équipe est particulièrement attentive à la liquidité du portefeuille et a pour objectif d’être en mesure d’en liquider a minima 85 % en trois jours.

La société de gestion

Amilton Asset Management est une société de gestion indépendante qui a connu un fort développement depuis sa création en 2007, avec environ 800 millions d’euros d’actifs sous gestion et 25 collaborateurs (dont dix gérants). La société est reconnue pour son expertise historique en gestion actions, en particulier sur les small et mid caps françaises et européennes, et sa gestion diversifiée multiclasses d’actifs. Elle dispose d’une offre variée de produits et services – gestion collective, gestion privée et «investment solutions» – adaptée aux attentes de ses clients particuliers, distributeurs et investisseurs institutionnels.

1 - Données arrêtées à fin février.