Pourquoi investir dans ce fonds ?

Eligible au PEA, BBM V-Flex de Montpensier Finance est un fonds flexible 0 à 100 %, investi dans les actions de la zone euro qui réunit deux moteurs de performance : la sélection de valeurs, d’une part, et la gestion active de l’exposition actions du fonds en fonction des différentes phases de marché, d’autre part.

Ces deux moteurs sont gérés de manière indépendante et s’appuient chacun sur un outil de décision de gestion propriétaire et différenciant. La sélection de valeurs, gérée par l’équipe actions européennes de Montpensier Finance, s’appuie sur la méthode Best Business Models (BBM). Utilisée depuis plus de dix ans par la société de gestion, notamment dans le fonds actions phare du même nom, elle permet d’identifier les ruptures dans le cycle de vie de l’entreprise et dans son environnement pour profiter des changements de valorisation qui en découlent.

L’exposition du fonds aux marchés d’actions européen, gérée par Louis Abreu, membre de l’équipe de la gestion multi-asset, s’appuie sur l’outil d’analyse Montpensier Market Scan (MMS). «Cet outil propriétaire permet d’analyser les marchés financiers sur tous les angles et ainsi d’avoir une vision globale pour définir le taux d’exposition sur le marché d’actions européen», précise Louis Abreu.

Ce fonds s’adresse donc aux investisseurs qui souhaitent profiter des rendements offerts par les actions européennes tout en ayant la capacité d’en amortir les périodes de baisse. «Nous cherchons à résister aux baisses marquées, c’est-à-dire aux drawdowns», souligne Louis Abreu.

Pour atteindre cet objectif, le gérant a toute latitude pour faire varier l’exposition aux actions, avec une variation pouvant aller de 0 à 100 %. «Cette marge de manœuvre, qui était précédemment de 40 % à 100 %, a été élargie en 2013 pour s’adapter à des marchés désormais structurellement plus volatils», précise Louis Abreu. La méthode BBM de sélection de valeurs confère également beaucoup de souplesse. «Cette approche présente l’avantage d’être “tout-terrain”, en ce sens qu’elle s’intéresse à des profils de valeurs différents et donc complémentaires, tout en permettant de moduler la pondération de chaque type de valeur en fonction des cycles économiques et boursiers», poursuit Louis Abreu.

La combinaison de ces deux moteurs permet au fonds BBM V-Flex d’afficher, à fin septembre, une progression annuelle moyenne de 8,3 % sur cinq ans et de 16,1 % sur un an, contre respectivement 4,2  % et 0 % pour son indice de référence.

Le processus de gestion

Chaque semaine, à l’occasion d’un comité d’investissement réunissant les différentes équipes de gestion de Montpensier Finance, une exposition cible aux actions est définie au regard de différents paramètres, et notamment de l’éclairage donné par l’outil propriétaire d’analyse de marché, Montpensier Market Scan. Cet outil s’articule autour de quatre piliers qui constituent le socle des choix d’allocation : le momentum macroéconomique qui permet d’établir un scoring par pays et zones géographiques, les dynamiques des politiques monétaires et l’analyse de leur capacité d’intervention, les valorisations des marchés en fonction de différents scenarii économiques et la dynamique de marché pour synthétiser leur contexte comportemental. «Une fois le taux d’exposition aux actions européennes défini, nous nous donnons la possibilité d’être très réactifs afin de nous adapter à la volatilité, très forte à certains moments, des marchés d’actions», précise Louis Abreu. En pratique, l’exposition de BBM V-Flex aux actions européennes peut varier tout au long de la journée, et ce grâce à la très grande liquidité des instruments de couverture utilisés, à savoir uniquement des contrats futures sur indice ou des options. «Nous pouvons, en cas d’extrême volatilité d’une séance, réduire l’exposition à 35 % avant de la remonter au-dessus de 50 %, poursuit Louis Abreu. De même, pendant les périodes de forte baisse, nous n’hésitons pas, une fois la correction passée, à prendre nos bénéfices sur la couverture utilisée et à nous réexposer au marché pour profiter de la hausse qui peut suivre.»

La société de gestion

Société de gestion indépendante, dirigée depuis 2004 par Guillaume Dard, Montpensier Finance développe une triple expertise de gestion : actions européennes, obligations convertibles, et multi-asset. Dirigée par des professionnels expérimentés et reconnus pour leur expertise, Montpensier Finance réunit une équipe de 30 personnes. S’appuyant sur une réflexion stratégique globale, Montpensier Finance a pour objectif, au travers d’une gamme concentrée de huit fonds ouverts, la recherche de performances de qualité, grâce à une vision à long terme et au développement d’outils d’analyse propriétaires et réactifs. Montpensier Finance gérait 1,6 milliard d’euros fin juin 2015.