Pourquoi investir dans ce fonds ?

Le portefeuille, qui suit une approche multi-capitalisations boursières (petites, moyennes et grandes), est optimisé afin de bénéficier de la complémentarité de ces trois segments. La complémentarité s’observe au niveau des secteurs d’activité. Ainsi, la santé, l’énergie ou les banques sont très représentées au sein des larges capitalisations (celles qui dépassent 10 milliards d’euros), tandis que de nombreuses small et midcaps appartiennent aux secteurs de l’industrie et de la technologie. Par ailleurs, les trois types de sociétés affichent des comportements boursiers complémentaires. Les petites et moyennes valeurs, qui sont souvent en phase de développement (sociétés nouvellement créées, entreprises cherchant à se développer à l’international ou sur des marchés connexes), se comportent bien en phase de croissance économique, tandis que les grandes valeurs, présentes sur des marchés plus matures, s’avèrent plus défensives lorsque le cycle atteint son sommet.

Les gérants, qui appliquent une gestion de conviction centrée sur la valorisation, recherchent les sociétés dont le potentiel de croissance nous semble mal valorisé par le marché : entreprises dynamiques encore peu couvertes par les analystes financiers, grands groupes décotés…

Enfin, l’équipe de gestion combine les approches financières et extra-financières, en intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse. L’investissement socialement responsable (ISR) est en effet l’un des piliers du plan stratégique «Engagement 2020» lancé par BFT Investment Managers. A cet horizon, l’intégralité de la gestion de l’établissement devra répondre à des critères ESG.

Le processus de gestion

L’équipe de gestion procède tout d’abord à l’analyse quantitative de son univers d’investissement (700 titres de la zone euro), sur la base d’une quinzaine de critères : ratios de valorisation, structure financière, croissance du chiffre d’affaires, momentum de révision des bénéfices, free cash-flows et dividendes… Sont écartés les titres dont la liquidité est insuffisante (sont concernées les capitalisations boursières inférieures à 50 millions d’euros) et ceux qui sont les plus exposés à la controverse en matière sociale, d’environnement et de gouvernance. Sur ce point, l’équipe de gestion s’appuie sur RepRisk, un fournisseur de données et d’analyses spécialisé dans les critères ESG, ce qui lui permet d’être très réactive. Certaines activités sont également exclues d’office, comme le tabac ou la production de mines antipersonnel. Au terme de cette première analyse, 200 titres environ sont retenus.

Ces titres font ensuite l’objet d’une analyse fondamentale (étude du business plan et des forces, faiblesses, opportunités et risques). C’est à ce stade que les gérants intègrent des critères ESG dans leur évaluation. Afin d’être plus pertinents, ces critères varient selon les secteurs d’activité. Il s’agit, par exemple, d’apprécier la politique en matière d’accessibilité aux soins des groupes pharmaceutiques, et de mesurer l’engagement des constructeurs automobiles sur le segment de marché des véhicules moins polluants. Près de 100 titres sont sélectionnés à l’issue de cette deuxième étape.

Les gérants tiennent ensuite compte des impératifs de gestion des risques et de diversification – en matière de secteurs ou de pays – pour construire un portefeuille équilibré comptant environ 60 titres.

La société de gestion

Filiale d’Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d’une entreprise à taille humaine et la signature d’un grand groupe, leader européen de l’industrie de l’asset management. BFT Investment Managers offre une gamme de produits spécialisés dans les principales classes d’actifs s’articulant autour de la recherche de rendement. La société de gestion intègre des critères d’investissement socialement responsable dans l’ensemble de ses fonds et bénéficie du label AFNOR dans ce domaine (depuis mars 2014). Fin juin 2018, les encours sous gestion pour le compte de clients institutionnels et distributeurs dépassaient 29 milliards d’euros. L’établissement fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPCVM (source : SIX Financial).