Pourquoi investir dans ce fonds ?

Ce dernier offre une alternative aux investisseurs qui recherchent des rendements décorrélés des mouvements de marché. La performance du fonds depuis sa création en 2010 illustre bien cette décorrélation par rapport au marché TMT (voir graphique ci-dessus).

Le processus de gestion

De manière générale, la stratégie d’investissement du fonds est active et pragmatique, elle est ainsi agnostique en matière de style de gestion.

La construction du portefeuille suit une approche bottom-up, l’univers d’investissement étant composé de 500 valeurs TMT à l’échelle mondiale.

Le stock picking se déroule en quatre étapes. Tout d’abord, l’équipe de gestion cherche à identifier les tendances majeures auxquelles est confrontée l’industrie des TMT. Cela permet d’identifier à la fois les sociétés les plus à même de saisir les nouvelles opportunités qui s’ouvrent (en vue de constituer des positions acheteuses) et celles les plus exposées aux risques que cela engendre (les candidats potentiels pour des positions vendeuses). Parmi ces grandes tendances figurent notamment l’essor du big data, l’arrivée de la 5G, qui va entraîner un mouvement de consolidation parmi les opérateurs télécoms, le développement du cloud ou encore le ralentissement du marché des smartphones, avec les conséquences que cela aura sur les semi-conducteurs. Dans un deuxième temps, les gérants identifient les entreprises concernées par ces tendances qui sont susceptibles de créer de la valeur. Pour cela, ils prennent notamment en compte l’historique et la qualité des équipes dirigeantes, les risques réglementaires, les barrières à l’entrée, etc. «Toutes les actions que nous détenons en portefeuille ne sont pas nécessairement liées à ces tendances, nuance Sverre Bergland, qui co-gère le fonds. Nous raisonnons également en termes de valeur relative entre les différents sous-secteurs d’activités et entre les différents titres.» L’analyse de la valorisation boursière, qui constitue la troisième étape, revêt en effet une importance primordiale aux yeux de l’équipe de gestion. En dernier lieu, les gérants s’efforcent de saisir le momentum sur un titre, afin de déterminer si le moment est adéquat pour l’acheter ou le vendre et les gérants n’hésitent pas à aller à contre-courant du marché.

Le portefeuille compte environ 80 lignes, réparties de manière équilibrée entre les positions acheteuses et vendeuses.

L’équipe de gestion pilote de manière très attentive le risque de liquidité ainsi que la volatilité du fonds.

La société de gestion

DNB Asset Management est une filiale de DNB ASA, le premier groupe de services financiers en Norvège. La société compte 145 employés, dont une cinquantaine de professionnels de l’investissement, gère près de 65 milliards d’euros pour le compte d’investisseurs institutionnels et d’une clientèle privée et retail. La société de gestion s’est engagée très tôt, dès 1988, en matière d’investissement socialement responsable, en intégrant les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans ses décisions d’investissement et a signé les UN PRI en 2006.