Pourquoi investir dans ce fonds ?

La diversification se vérifie en matière de capitalisations boursières et de zones géographiques, puisqu’il est exposé à l’Europe tout entière, y compris au Royaume-Uni et à la Scandinavie. Mais elle s’observe également au niveau des styles de gestion (croissance, small caps ou encore value) et des sociétés de gestion, le portefeuille étant actuellement exposé à 15 gestionnaires d’actifs différents. Le poids maximal d’une société de gestion dans le portefeuille, qui est fonction de la taille de ses encours, ne peut excéder 20 %. «La multi-gestion apporte une véritable profondeur au portefeuille, résume Hélène Quéméré, qui gère le fonds avec l’appui de Gilles Serra. A l’heure actuelle, nous avons 17 sous-jacents dans le portefeuille. Sur les 170 lignes obtenues en agrégeant les dix premières positions de chacun de ces sous-jacents, on obtient au final 136 lignes différentes, et la première d’entre elles ne représente que 1,32 % du portefeuille. Par ailleurs, le top 10 des positions représente seulement 7,58 % du fonds, alors que cette proportion tourne en moyenne autour de 30 % pour un fonds classique. Cette diversification permet de réduire le risque spécifique et d’afficher une volatilité inférieure à celle des indices généralistes.»

Ce fonds, qui existe depuis 2004, est éligible au PEA.

Le processus de gestion

Hélène Quéméré est à la fois en charge de la sélection des sous-jacents intégrés dans la «buy list» et de la gestion du fonds de fonds.

En amont de la sélection de fonds à proprement parler, les sociétés de gestion qui les commercialisent doivent être agréées par un comité de référencement interne au groupe Arkéa. «Nous allons chercher des expertises dans toute l’Europe, notre objectif étant de donner accès à des gestions moins connues et moins disponibles en France, mais qui apportent une véritable valeur ajoutée, souligne Hélène Quéméré. Cette diversification auprès de boutiques peu connues permet aussi de différencier notre portefeuille.» Ainsi, on trouve parmi les sociétés de gestion référencées des noms comme Mainfirst, Metzler et Kirao.

Seconde étape : la sélection des sous-jacents. Elle débute par un screening quantitatif, effectué sur des fonds affichant au moins trois ans d’historique, et dont les encours sont supérieurs à 100 millions d’euros. Ce screening prend en compte de nombreux paramètres : performances, génération d’alpha, ratio de Sharpe, indicateurs de risques, etc. Les fonds retenus à l’issue de cette première sélection font l’objet de vérifications plus poussées. Contact est pris avec les gérants afin de connaître les équipes, le processus de gestion, la manière dont est construit le portefeuille. Un dossier de synthèse est ensuite soumis à un second comité de référencement, qui accepte ou non d’intégrer les fonds concernés dans la «buy list».

En se basant notamment sur le scénario économique élaboré par l’équipe de stratégistes interne à la société de gestion, la gérante établit ses propres projections pour les prochains mois et sélectionne, dans la «buy list» de fonds préalablement établie, ceux qui correspondent.

Le portefeuille comprend entre 10 et 20 sous-jacents (17 à l’heure actuelle). Sa construction tend à optimiser le couple rendement/risque, à minimiser le drawdown et à générer régulièrement de l’alpha.

La société de gestion

Federal Finance Gestion est une société de gestion née à Brest en 1980. Avec un encours de plus de 36 milliards d’euros en 2018, elle se place au 18e rang des sociétés de gestion au plan national. Federal Finance Gestion propose une large gamme de fonds communs de placement, des offres de gestion sous mandat, des fonds d’épargne entreprise pour satisfaire une clientèle de particuliers, institutionnels et entreprises. Elle compte 49 collaborateurs, dont sept analystes qui apportent leur éclairage transversal à l’ensemble des équipes. L’ISR est une conviction historique de Federal Finance Gestion ; les encours gérés sur cette thématique atteignent 1,5 milliard.