Pourquoi investir dans ce fonds ?

De fait, cette rupture technologique se diffuse progressivement dans tous les secteurs d’activité. Selon les estimations de l’International Federation of Robotics, la croissance annuelle moyenne devrait s’accélérer, pour tourner autour de 10 % au cours de la prochaine décennie. Les catalyseurs sont nombreux (chocs démographiques, environnement, recherche de productivité, etc.). Le segment de la robotique industrielle est porté par les enjeux liés à l’usine connectée, cette usine «intelligente» où les robots s’échangent des informations. Cela permet par exemple d’accroître la productivité des chaînes de production et de réduire le gaspillage de matières premières. Certains Etats, comme la Chine avec son plan «made in China 2025», engagent d’importants moyens pour financer la robotisation de l’industrie. La robotisation touche également le domaine des services. Dans le secteur de la santé, par exemple, sur lequel Trecento AM a développé une véritable expertise, les robots chirurgicaux permettent de réaliser des interventions plus précises et de réduire les risques d’erreur humaine ; les exosquelettes aident, de leur côté, les personnes âgées ou handicapées à se déplacer.

Le processus de gestion

Trecento Asset Management a dans un premier temps identifié les principaux domaines d’application de la robotique : l’industrie, la santé, les logiciels et l’intelligence artificielle, la connectivité, le transport autonome, l’impression 3D et les drones. Une étude sectorielle a ensuite été réalisée pour chacun de ces domaines, afin d’analyser le marché (quelles sont les perspectives de croissance, quels sont les catalyseurs ?) et ses acteurs (étude des business models et analyse financière des entreprises). Cela a permis de définir des opportunités d’achat, qui sont ensuite présentées au comité d’investissement. La construction du portefeuille repose sur un travail de stock picking opéré de manière collégiale. Originalité du processus de gestion : les gérants s’appuient sur un comité d’experts, composé de personnalités appartenant à l’économie réelle (dirigeants de société) ou en lien avec la thématique de la robotique (chercheurs), ce qui leur permet de mieux appréhender les enjeux (applications possibles de nouvelles technologies, éventuelles menaces, etc.).

L’univers d’investissement est actuellement composé d’environ 400 valeurs internationales. Le portefeuille est exposé à hauteur de 55,1 % aux Etats-Unis et de 12,4 % au Japon. Cette exposition géographique, qui découle du fait que ces deux pays concentrent la majeure partie des acteurs de la robotique, peut toutefois peser sur les performances du fonds. Le fonds n’a pas recours aux instruments dérivés dans le cadre d’une couverture contre les effets de change, mais propose aux investisseurs le choix entre une part en euro et une part en dollar. Ainsi, la dépréciation du dollar et du yen enregistrée face à l’euro depuis le début de l’année a amputé une partie de la progression.

Pour limiter le risque du portefeuille, celui-ci est diversifié en matière de secteurs et de valeurs (il comptait 53 lignes à fin octobre). Le poids de chaque valeur ne peut excéder 3 % de manière active (avec une tolérance jusqu’à 4 % de manière passive lorsque les cours de Bourse augmentent, la position étant ensuite allégée). Les gérants s’intéressent aussi aux capitalisations boursières de taille plus restreinte dans un univers qui ne cesse de s’élargir, les petites capitalisations et start-up occupant une place importante, avec des critères de sélection plus élargis comme la liquidité.

La société de gestion

Trecento Asset Management est une société de gestion indépendante, créée en 2011 par Alice Lhabouz. Elle propose des produits d’investissements transparents et compréhensibles pour les investisseurs, sur des thématiques structurellement en croissance comme la santé, via le fonds Trecento Santé, ou la robotique avec Trecento Robotique. Trecento AM intervient également sur le segment de l’épargne salariale. Les encours sous gestion atteignent 201 millions d’euros1.

1 - Données au 31 octobre 2017.