Stratégie

DÉCOLLECTE

Gérant Star : faut-il sortir après un départ ?

Option Finance - 20 octobre 2014 - Audrey Spy

Gestion collective

Les investisseurs ont souvent tendance à sortir d’un fonds à la suite du départ de son gérant, mais cette stratégie n’est pas forcément adaptée à toutes les situations.

La décision inattendue fin septembre de Bill Gross de quitter Pimco pour rejoindre Janus Capital a remis sur le devant de la scène la problématique du départ d’un gérant star pour les investisseurs. Après cette annonce, nombreux sont ceux qui ont décidé de céder leurs positions au sein notamment du fonds Pimco Total Return, géré par Bill Gross, dont les encours ont en quelques jours perdu 30 milliards de dollars. Cette stratégie est en effet souvent suivie, dans ce type de situation, par les professionnels même si en France, la notoriété des gérants est beaucoup plus limitée. «Si nous vendons souvent nos positions à la suite d’un départ de gérant obligataire en fonction des conditions de marchés pour éviter ensuite de prendre un risque de liquidité, indique Claudia Raoul, multigérante chez Invesco, cette démarche est davantage systématique dans la gestion actions. Ainsi nous avons cédé en septembre nos parts dans le fonds Oyster European Selection à la suite du départ de son gérant, Eric Bendahan.» Mais tous les investisseurs ne réagissent pas de cette façon. «Nous préférons ne pas céder à la panique et avoir un peu de recul avant de prendre une décision aussi radicale», nuance un investisseur institutionnel. Les consultants préconisent d’ailleurs de bien étudier au préalable la situation. «Chaque départ de gérant doit être analysé au cas par cas car la décision de rester investi ou non dans le fonds dépendra de plusieurs paramètres», indique Benoît Boru, associé chez Insti7.

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