L'analyse de Laetitia Baldeschi

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Le Covid en sauveur de la construction européenne ?

Option Finance - 22 Mai 2020 - Laetitia Baldeschi

L’Europe, une fois n’est pas coutume, pourrait sortir grandie d’une crise… C’est en effet ce que l’on peut tirer comme leçon des derniers événements. Contrairement à ce qui avait pu se passer en 2008, la BCE a été très réactive en lançant dès le 18 mars, un nouveau programme d’achats de titres de 750 milliards d’euros d’ici fin 2020, programme qui a vocation à être prolongé dans le temps et augmenté dans sa taille, selon les dernières déclarations de Christine Lagarde. L’impact de ce programme est primordial puisqu’il permet un financement à coût nul pour certains Etats de la zone, mais aussi et surtout pour les entités supranationales européennes très bien notées.

Ainsi, le projet de plan de relance présenté par Angela Merkel et Emmanuel Macron, reposant sur l’endettement de la Commission européenne à hauteur de 500 milliards d’euros afin de soutenir les secteurs et régions les plus touchés, permettra, s’il est validé par les 27, une avancée considérable de la construction européenne : pour la première fois, elle lèverait une dette commune pour financer les aides et la redistribution au sein de l’UE. A n’en pas douter, le tournant idéologique est majeur pour l’Allemagne, qui, comme d’autres en Europe, freinait une telle évolution. Peut-être peut-on y voir un effet boomerang suite au jugement de la Cour constitutionnelle du pays qui tendait à remettre en cause les modalités de la politique monétaire de la BCE mais aussi la primauté de la Cour de justice européenne sur le droit national ? Quel beau retournement de situation !