Le blog de Michala Marcussen

La remarquable stabilité des prix

Option Finance - 20 janvier 2014 - Michala Marcussen - Société Générale, Corporate and Investment Banking

Au cours des dernières années, l’économie mondiale a connu la crise la plus profonde depuis la Seconde Guerre mondiale, la zone euro a vu son existence même remise en question. Les banques centrales, pour faire face à ces difficultés multiples ont introduit un éventail de nouveaux instruments, dits non orthodoxes. Un des faits économiques les plus remarquables au cours de cette période extrêmement tumultueuse reste la stabilité des anticipations d’inflation. Pour 2014 les économistes prévoient une reprise de la croissance dans les pays avancés, tirée par les Etats-Unis, et, dans une moindre mesure, par la zone euro, tout juste sortie de récession.

Ce moment où un nouveau cycle économique redémarre impose des choix difficiles pour la politique monétaire. Les principales banques centrales se sont engagées, chacune à sa façon, à accompagner au mieux cette reprise. Les anticipations d’inflation sont au cœur même de ces promesses et c’est ici que réside un des principaux facteurs de risque pour l’économie mondiale et les marchés financiers en 2014. En 2013, les taux d’intérêt américains à long terme ont nettement remonté, passant de 1,8 % (le taux 10 ans) au début de l’année, et clôturant à 3 %. L’anticipation de la reprise et le resserrement de la politique monétaire (bien que très progressifs) en furent les principaux déterminants. Les marchés actions américains ont bien réagi à cette hausse, notamment parce que les taux restent bas et que l’activité se redresse. Ils ont enregistré une progression de près de 30 % en 2013. Selon les prévisions de la Reserve fédérale, la première hausse de taux n’interviendra pas avant 2015.

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