Le cycle économique s’essouffle en France

Publié le 9 novembre 2018 à 10h41    Mis à jour le 9 novembre 2018 à 12h02

Philippe Waechter

Les signaux d’un ralentissement du cycle économique en France se multiplient. L’indice mensuel du climat des affaires produit par l’Insee suggère que l’activité progresse de moins en moins vite. Sans qu’il y ait péril, on constate un net essoufflement dans l’industrie et les ventes de détail ainsi qu’une stagnation, à un niveau proche de leur moyenne historique, dans la construction et les services. De même, d’après l’enquête Markit, l’activité continue de progresser mais à une allure nettement moins rapide qu’il y a quelques mois, notamment dans l’industrie. Dernier point, les industriels, selon l’enquête de l’Insee menée en octobre, sont beaucoup plus timorés quant à l’investissement en 2018 : alors qu’ils anticipaient une croissance de leurs dépenses en capital dans l’enquête précédente, en juillet, ils projettent au contraire une contraction dans celle d’octobre. L’inflexion des commandes adressées aux entreprises, notamment dans le secteur manufacturier depuis l’été, n’incite pas à investir rapidement. Mais l’optimisme dont les chefs d’entreprise font preuve pour l’investissement en 2019 laisse entendre qu’il ne s’agirait que d’un trou d’air avant un retour à la normale. Autre sujet de préoccupation : le net ralentissement de l’activité dans le secteur manufacturier tant dans la production que dans l’investissement. L’impulsion généralement associée à l’industrie et qui bénéfice à l’ensemble de l’économie ne jouera pas, réduisant la possibilité d’un retournement. Comment, dans ces conditions, attendre une ré-accélération de la croissance alors que, par ailleurs, le climat global s’assombrit ? Un taux de croissance de 1,4 % pour 2019 paraît raisonnable.

Philippe Waechter Directeur de la recherche économique ,  Ostrum Asset Management

Philippe Waechter est directeur de la recherche économique chez Ostrum Asset Management. Diplômé du 3ème cycle de l’Université de Paris I, il a auparavant travaillé comme chef économiste à la Bred Banque Populaire et chez Natexis Asset Management. En parallèle entre 2003-2004, il avait été nommé Professeur Associé en Economie et Finance à l’Université d’Evry. Il a été membre associé du Conseil Economique et Social d’Ile de France. En 2008 il a publié avec Martial You « Subprimes, la faillite mondiale » aux Éditions Alphée.

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