La société de gestion de portefeuilles du groupe Malakoff Médéric a fait de l’ISR une véritable priorité en développant sa propre méthodologie.
Treize ans. Treize ans que Fédéris Gestion d’Actifs, filiale du groupe Malakoff Médéric, groupe paritaire majeur de protection sociale, a développé tout un ensemble d’expertises autour des problématiques ISR. Avec plus de 27 milliards d’euros d’actifs sous gestion, la structure décline ses savoir-faire au travers de portefeuilles sous mandats et d’une gamme étoffée d’OPCVM puisqu’elle compte 43 supports, ouverts et dédiés. Par ailleurs, Fédéris Gestion d’Actifs est aussi un acteur dans le domaine de l’épargne salariale, par le biais de FCPE dédiés et multi-entreprises dont une gamme labellisée par le CIES (Comité intersyndical de l’épargne salariale). L’origine de son engagement pour l’investissement responsable doit bien sûr être recherchée dans ses racines, celles d’un groupe mutualiste et paritaire dont les valeurs sociales sont constitutives de son identité. Au cours du temps, la pratique de Fédéris Gestion d’Actifs a mis en évidence que l’ISR permet, d’une part, de donner du sens aux investissements et, d’autre part, d’identifier des facteurs de risques et d’opportunités non pris en compte par la seule analyse financière.
Les moyens alloués à l’ISR sont aujourd’hui conséquents : deux analystes extra-financiers et cinq gérants, placés sous la responsabilité du directeur des gestions sont directement impliqués. Le choix stratégique de ne pas «isoler» l’ISR dans un pôle dédié mais de le mettre en œuvre via une organisation matricielle a permis la construction de processus de gestion pertinents en termes de durabilité et financièrement efficaces. La gamme ISR est large puisqu’elle intègre quatre fonds ISR «best in class» dont un fonds actions de la zone euro, Fédéris ISR Euro, un fonds obligations d’Etats de la zone euro, «Fédéris Obligations ISR» et un fonds obligations d’entreprises, «Fédéris Crédit ISR» et un fonds de convertibles «convertibles Europe responsable». Pour ces fonds, Fédéris Gestion d’Actifs a fait le choix d’un ISR discriminant et exigeant. L’application du filtre ISR actions et crédit aboutit, par exemple à exclure environ 50 % des entreprises de l’univers analysé. Son exigence est également visible au travers de sa politique de droits de vote. En 2012, Fédéris Gestion d’Actifs a ainsi désapprouvé 30 % des résolutions proposées en assemblée générale. Mais la société de gestion ne s’arrête pas là : Fédéris Gestion d’Actifs a généralisé la prise en compte des facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) à l’ensemble des portefeuilles actions comportant des valeurs européennes à travers son scoring des valeurs.
Aujourd’hui, Fédéris Gestion d’Actifs souhaite aller encore plus loin en offrant à ses clients une nouvelle génération de fonds ISR visant à clarifier les objectifs fixés à l’ISR et en améliorer le reporting d’impact extra-financier. Pour démonter cette capacité, Fédéris Gestion d’Actifs a lancé dernièrement un nouveau fonds ISR, Fédéris Entreprises. Ce fonds distingue clairement les deux objectifs de l’ISR : un objectif identitaire (ISR identitaire) : l’investisseur investit dans ce qui lui ressemble, exprime ses valeurs, indépendamment du bénéfice ou du coût financier de ces choix ; et un objectif financier (ISR fondamental) : la prise en compte de données extra-financières améliore la qualité de l’analyse des entreprises. Dans le cadre de la création de ce fonds, Fédéris Gestion d’Actifs a ainsi développé un outil propriétaire modulable permettant de rapporter les impacts en termes de performance financière et extra-financière des différentes approches ISR. Il s’agit, en effet, de repositionner les investisseurs au centre des choix identitaires et de leur permettre de définir leur stratégie ISR de manière efficace.
Questions à Anne Courrier, présidente du directoire de Fédéris Gestion d’actifs
Au-delà de l’offre financière, quelles sont les implications en matière d’ISR de Fédéris Gestion d’Actifs ?
En tant que filiale d’un groupe paritaire spécialisé en protection sociale, nous sommes de facto bien plus sensibles que d’autres sociétés de gestion à la dimension sociétale de l’investissement. Cela explique pourquoi nous avons, dès 2000, mobilisé les ressources pour développer notre propre expertise dans le domaine de l’ISR, notre objectif étant de généraliser et étendre cette approche à toutes les classes d’actifs que nous gérons. Par ailleurs nous appliquons à la société de gestion en tant que corps social la même exigence que celle que nous avons envers les entreprises support de nos investissements. Nous devons, en matière de gouvernance, de relation avec nos fournisseurs et nos collaborateurs, nous appuyer sur des pratiques en ligne avec nos valeurs et nos convictions concernant les problématiques de développement durable. C’est tout le sens du travail que nous menons collectivement depuis plusieurs années et des actions d’engagement sociétal que nous prenons, notamment en faveur de collégiens défavorisés ou bientôt, d’accompagnement de personnes dépendantes.
De manière à faciliter le développement de l’ISR, êtes-vous engagés dans différentes instances ?
Nous sommes bien évidemment engagés depuis longtemps dans de nombreuses initiatives destinées à promouvoir la prise en compte des critères extra-financiers dans nos activités. Nous sommes signataires depuis 2008, des Principes d’Investissement Responsable, une initiative née sous l’égide des Nations Unies qui invite l’ensemble de la communauté financière à mieux tenir compte des problématiques environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) dans la gestion des portefeuilles d’investissement, et ainsi favoriser la prise en compte du développement durable par les entreprises. Nous participons également au Club finance de l’observatoire sur la responsabilité sociétale des entreprises (ORSE), une association qui a pour but de collecter, analyser et diffuser des informations sur la RSE et l’ISR, ainsi qu’au Carbon Disclosure Project, association indépendante qui a pour but de créer un dialogue entre les investisseurs et les entreprises afin que celles-ci communiquent sur leurs émissions de gaz à effet de serre et mesurent l’impact du changement climatique sur leurs activités et leur valeur.
Ce groupe de pression international réunit 385 investisseurs représentant 57 000 milliards de dollars. Enfin nous sommes membres de la commission ISR de L’Association française de la gestion financière. Mais au-delà de ces initiatives collectives, nous sommes surtout engagés dans la réflexion et la discussion avec les investisseurs qui sont nos clients pour les aider à exprimer leurs choix éthiques, le référentiel de valeurs qu’ils souhaitent projeter à travers leurs investissements financiers. Cette première étape d’une démarche ISR, propre à chaque investisseur, est indépendante de l’intégration classique de critères ISR dans la gestion, qui, en deuxième niveau vise à améliorer la performance de la gestion. Nous avons récemment lancé un fonds en actions, Fédéris Entreprises, qui intègre parfaitement ces deux objectifs successifs et en témoigne au travers d’un reporting enrichi, véritable outil de dialogue avec nos clients.
Les caractéristiques du fonds Fédéris Entreprises
Le fonds Fédéris Entreprises est investi dans les petites et moyennes entreprises françaises ayant les meilleurs comportements sociétaux. Son benchmark est le CAC Mid 60. Son processus de sélection ISR comporte deux étapes :
- une première démarche reflétant des choix identitaires vise à écarter les entreprises présentant un comportement insuffisamment responsable du point de vue de FGA sur cinq critères ESG : lutte contre la corruption, respect des droits humains, lutte contre la discrimination, prévention des pollutions et qualité des mécanismes d’audit et de contrôle ;
- une seconde démarche qui sélectionne les entreprises sur la base de 18 critères ESG identifiés et retenus en raison de leur matérialité financière mais aussi de leur pertinence pour évaluer la responsabilité sociétale d’une entreprise.
